外国為替取引市場分析を行う上での3つの重要なこと
概要：FX取引の分析は、単にデータを収集して調べることではない。適切な分析アプローチをとり、市場を動かす要因を完全に理解し、適切な視点を持つことも必要だ。
外国為替取引が投資の一形態であり、ギャンブルではないと分類されるのには理由がある。カジノゲームでサイコロの振り方やカードの出し方を正確に予測することができないのと同じように、為替レートがどのように動くかは誰にもわからない。しかし、外国為替取引では、経験に基づいた推測や予測をすることが可能だ。
トレーダーは、直感に基づいた売買判断をするのではなく、FX市場の分析を行うことができる。過去のデータや最新のデータに基づいて、起こりうるシナリオを予測することができるのだ。「FX取引についてほとんどのトレーダーがデフォルトで行っている市場分析には、ファンダメンタル分析とテクニカル分析の2つのタイプがある」とRegal Core Marketsのリサーチは述べる。
ファンダメンタル分析とテクニカル分析を行う際には、少なくとも3つの要素を検討する必要がある。トレーダーの目標と好み、市場のドライバー、および適切な視点だ。
トレーダーの目標
使用する分析の種類は、トレーダーが何を達成したいか、時間軸、利用可能な情報によって異なる。Business Week Personal Businessの共同創設者であるTroy Segal氏が言うように、「FX取引に明確に最適な分析方法がテクニカル分析とファンダメンタル分析との間にあるわけではない」。正しい分析方法を選択するためには、トレーダーは好ましいアプローチとその他の変数を決定する必要がある。
テクニカル分析は、経済情報の把握は遅れているが、相場へのリアルタイムのアクセスをもって短期取引をしている人に適している。テクニカル分析は一般的に使用されるアプローチだ。セントルイス連邦準備銀行のワーキングペーパー「外国為替市場におけるテクニカル分析」では、テクニカル分析が非常に人気のあるオプションであることが明らかになっている。「調査の結果、短期的な視野ではテクニカル分析がファンダメンタルズ分析を圧倒していることが示されている」と同ワーキングペーパーは述べている。
一方、ファンダメンタルズ分析は長期投資家のためのツールと考えられている。ファンダメンタルズ分析は、最新の経済データの発表や、世界的なニュースや動向によって形成される市場モメンタムを研究することによって実施される。場合によっては、何百もの経済情報を検討する必要がある。
ファンダメンタル分析は、緻密で細心の注意が必要だ。また、Abe Cofnas氏による外国為替取引の学習ガイドが示唆するように、 「ファンダメンタルズ分析を行いたいトレーダーは、独自のファンダメンタルズ分析におけるチェックリストとアクションプランを持っている必要がある」。この長期的な分析手法は、ファンダメンタルズを中心とした期待値の策定と相性が良い。比較的迅速な取引と短い時間軸での取引を好むトレーダーは、テクニカル分析に頼らざるを得ない。
しかし、テクニカル分析とファンダメンタルズ分析の間で選択を迫られるのは、間違った二分法だ。トレーダーは、分析をどちらか一方に限定する必要はない。短期取引と長期取引の両方で、市場を分析する際に両方のアプローチの結果から有用な洞察を得ることができる。
また、トレーダーは週末に分析を行っても良い。これは、市場が閉じていてダイナミックな流動性がない時間帯に特定の市場の全体像を把握することを目的としている。この分析は、建築家が建設のための設計図をどのように準備するかのように、次の週のトレードの準備に役立つ。これは、ゆっくりと物事を捉え、来るべきことに備えたいと考えるトレーダーのためのアプローチだ。
市場のドライバー
データがなければ分析はできない。FX分析では、データは様々なソースから入手可能で、様々な形態をとっている。トレーダーは、為替レートがどのように動くかを把握するために、これらの市場要因の影響とそれら相互の関係を調べなければならない。
例えば、金利は外国為替に影響を与え、金利の上昇は一般的に通貨高をもたらす。これは、経済状況が不透明なときにトレーダーが政府からの発表を不安げに待つ理由を説明する。例えば、COVID-19のような景気後退時や大規模な景気後退時には、中央銀行は通常、経済活動を刺激するために利下げを発表する。しかし、この発表の副作用として、政府の通貨が下落することがある。
貿易収支、または輸出入の差との関連では、貿易赤字（輸入＞輸出）は通貨価値を引き下げる傾向があるが、貿易黒字（輸出＞輸入）は通常、逆の効果をもたらす。
貿易赤字は必ずしも悪いことではない。「貿易赤字は全てが良いものでも悪いものでもなく、むしろトレードオフから成り立っていると認識した方が良い」と、外交問題評議会の論文は述べている。しかし、外国為替市場は通常、貿易収支の動向に慣例的に反応する。つまり、貿易赤字は通貨を引き下げ、貿易黒字は通貨を押し上げる。外国為替トレーダーにとってはある程度の予測可能性が生まれるので、この慣例性は好ましいものではある。
さらに、国内総生産（GDP）は為替レートの動きに影響を与える。GDPの増加は、通貨の強さを意味する。GDPはトレーダーが期待する最も重要な数字の一つだが、それだけでは判断することはできない。例えばイギリスのGDP成長率が3％というと聞こえはいいかもしれない。しかし、ドイツやフランスのような近隣諸国のGDPが大幅に改善した場合、イギリスのこのGDPのプラス成長は、通貨価値の大幅な上昇にはつながらないかもしれない。
他にも、考慮すべき市場の要因はいくつか存在する。地政学的状況、内政干渉、貿易戦争、軍事紛争もまた、外国為替市場の動きに影響を与える。トレーダーは、これらすべてにおいて最新の情報を入手しておく必要がある。
適切な視点
適切な分析アプローチを選択し、市場を牽引する要因を特定したら、次のステップは物事の適切な見通しを立てることだ。収集したデータは、チャートやグラフなどの有用な形に加工する必要がある。ビジュアライゼーションは、意思決定に使用されるデータを把握し、評価するのに非常に役立つ。
また、為替レートはマクロ・スケールで何が起こるかによっても影響を受けるため、分析は1カ国または数カ国に限定することはできない。ある国でのイベントや政策発表はその国の通貨に大きな影響を与えるが、そのような通貨を世界の他の国で起きていることから切り離すことはできない。
さらに、優れた分析は、他の市場のコンセンサスも考慮に入れるものだ。そうすることで、意思決定をする際に考慮すべき点である、市場が転換点に達しているかどうかの視点等が得られる。これに関連して、トレーダーはより長い時間軸で市場の転換点を見るために、取引のタイミングを計る必要がある。
要約すると、外国為替取引の分析には、さまざまな分析アプローチを十分に理解する必要がある。また、トレーダーが何を達成したいのかを明確にし、市場を動かす要因を十分に理解し、データを調査して評価するための計画的な方法も必要なのだ。
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